来源：创客猫（ID：chuangkem）
当前，受益于*策环境的改善，特别是高层次产业人才加速聚集，药品审批制度改革，配套的支付和采购*策、财税*策升级，中国的生物医药产业具备了良好的创新势头。
此外，今年科创板的到来也给生物医药行业带来了利好消息：允许医疗企业估值不少于40亿元，至少有一项核心产品获准开展二期临床试验，无论是否盈利，都可以申请在科创板上市。生物医药产业的发展离不开资本的投入，当上市门槛放宽后，医药企业在后期的发展也会更加顺利。
所以可以预见的是，在未来的十到二十年，生物医药产业将得到长足发展，而现在正是投资布局的窗口期。勤智资本一直致力于高科技产业投资，生物医药更是其布局领域的重点，目前投资了康方生物、菲鹏生物、星康医疗、亦诺微等项目。
在“GBAS第六届诺贝尔奖获得者医学峰会”上，勤智资本管理合伙人朱子恒分享了《科创板下的生物医药投资机遇》的主题演讲。
朱子恒师从国家传染病诊断试剂与疫苗工程技术研究中心分子疫苗学和分子诊断学国家重点实验室（厦门大学）夏宁邵主任；兰州大学MBA。他拥有十六年疫苗研发、生产、临床领域的从业经验，是国际第一支戊型肝炎疫苗（国际首创原研生物基因工程药物）通过新版GMP上市的主要参与者。年加入深圳前海勤智国际资本，出任管理合伙人，全面负责医药行业基金工作。
朱子恒接受创客猫采访
在演讲中他指出，投资生物医药有三个原因，第一，生物药已成为全球制药行业皇冠上的明珠，是增长最快、空间最大的细分领域之一，也是目前中国研发水平最接近国际水平的领域之一；第二，医药早期项目回报爆发力强、回报高（风险同样较高，对专业性要求很强），一个成功的生物药产品可以成就一家成功的上市公司；第三，医药研发领域的估值体系非常成熟，早期生物医药公司在各个阶段都可以兑现收益，而且商业模式逻辑非常简单。
高估值对生物医药企业来说是目前是一个普遍的现象。朱子恒在接受创客猫采访时表示，在年的时候全行业的泡沫非常严重，很多投资机构的追捧，抬高了项目估值，如果项目的后续进展不如人意，估值上去了就很难下来，融不到钱，企业就“死”了。
医药项目在哪一个阶段需要花多少钱，这是可以大概估算出来的，花多少钱办多少事情，需要释放多少股份，这已经有一个比较公允的价值体系了。所以不要被高估值泡沫所裹挟，得不偿失。
他建议创业者，“不管你是在一级市场还是二级市场，你不要关心你的股价或者估值是多少，你要关心的是你的事情能不能做得了。你一定是要把企业做起来，有东西才有变现的可能性，不然都是纸面富贵。”
他指出，药这个事情的逻辑其实非常简单，它永远不需要考虑商业模式，它只需考虑患这个病的人有多少。全世界范围内大概还有80%以上的病是没有药可以治的，所以创业者只要开发这些大家还没有开发的药就行了。“你就开发药，把数据做出来，数据得到认可了，最终产品就能上市了。
投资生物医药是一个长周期的事情，朱子恒表示，作为这个领域的投资人，要做好十年以上的心理准备。对于当下生物医药的投资，他说到，“如果你错过了前后的PC互联网和年的移动互联网，现在如果你不想再错过的话，那就应该投资生物医药”，除了*策和资本的支持外，目前这个领域之前出国留学的人才在回流，还有每年大概十几万生物领域的毕业生，这样就形成了一个庞大的产业人才基础。“人、财、物都有了，这个行业自然也就可以发展起来了。”
以下为朱子恒演讲实录：
我给大家分享一下《科创板下的生物医药投资机遇》。
科创板目前整个历程才两个月不到，这张图我截取的时间节点是到9月9日整个的涨跌幅，这是9月9日最高的价格跟收盘价的对比，绿线就代表跌下来的幅度，科创板企业的最高涨幅甚至有超过%。
细胞治疗大家应该很清楚，魏则西事件的发生导致中国细胞治疗领域整个推进就比较慢了。但是真正来讲细胞治疗还是有真正价值的，年诺华首款CAR-T疗法的售价是47万美金，大家可以看到整个细胞治疗的前景还是非常好的。
中国现在的科创板时间还太短，我们来看一下欧美成熟市场，一个特别的经典案例是JUNO（朱诺医疗）。这是JUNO从纳斯达克上市到最后被新基医药收购的整个股价过程，当时发股是40多美金，最低点是20多美金。这几个关键时间节点发生了什么事情？它在年的AACR会议上，诺华CAR-T的临床疗效不佳导致了JUNO的股价跌了30%。大家一定要清楚，生物医药领域投资是非常凶险的，因为现在包括香港市场和科创板都允许未盈利的、仅开始在临床二期的企业上市，这个时候就要
